日前发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，明确了以信息披露为中心、以保护中小投资者合法权益为宗旨的市场化改革方向——

党的十八届三中全会后，“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革”，成为了市场关注的一个焦点。 11月30日，证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，并就推进新股发行注册制改革、优先股、完善现金分红等问题做出了说明。同时，证监会有关人士表示，预计到2014年1月，将有约50家企业完成程序并陆续上市。

三家过会皖企冲刺新年IPO

目前，已通过证监会发审会的企业有83家，而排队申请发行的企业累计达到763家。中小板和创业板公司共计IPO在审企业总数的76%，是未来A股发行市场的绝对主流。在83家企业中，43家拟在创业板上市，30家在中小板上市，另外10家在主板上市。

从板块上看，代表新兴产业的电子、传媒、医药、计算机等行业的占比约为30%。 83家已经披露招股说明书的公司，募集资金总额450亿元左右，80%集中在中小板和创业板，单个公司募集资金总额绝大部分在1-3亿元，单体募集资金的规模并不大。

在新开闸的IPO中，皖企有望冲进首批“第一方阵”。记者从省政府金融办了解到，目前，全省有3家公司过会待发，分别是百胜科技、富煌钢构、应流机电，其中，应流机电最有希望于明年进入首批50家之一行列。另外，在全省410家上市后备企业库中，有证监会在审企业22家，证监局辅导备案企业17家。

业内人士透露：“证监会首批上市的50家中，主板上市企业只有10家，应流机电是其中之一，其于2012年5月就过会待发，条件最成熟，因此希望最大。另外两家的保荐机构是平安证券，可能会受到平安证券保荐业务今年被证监会罚停的影响。 ”

应流机电官方网站显示，拟在上交所上市的应流机电，其在技术研发、产品制造、质量保证等方面处于国内领先地位，达到国际先进水平，是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、双相不锈钢、马氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。

将在创业板上市的百胜科技，是合肥一家专业从事轧钢工艺技术设计及相关专用设备生产、销售和服务的高新技术企业,现已成为国内最大的轧机导卫装置生产基地之一。

拟在深交所上市的富煌钢构，是国内较早成立的一家集钢结构设计、生产与安装为一体的专业化钢构企业，并被认定为国家级高新技术企业、省级企业技术中心、省第二批创新型试点企业。

拟上市皖企如何适应新规

在证监会发布IPO重新开闸的同时，IPO新规更为吸引市场关注。对于众多拟上市公司来说，“游戏规则”的改变意味着他们要以更高的标准和更谨慎的态度对待上市。

这次新股发行体制的变革力度是远远超出预期的，新股发行证监会放松了管制，加大了对发行人的约束，同时加大了对虚假信息披露的监管和打击。针对“三高”“圈钱”等问题，提出了放开发行节奏及发行价格、推出老股转让增加上市首日供应量，将减持行为与发行价挂钩以促进合理定价，引入主承销商自主配售机制、约束网下配售机构报高价，提高招股、定价、配售环节的透明度要求等等。

据了解，此次发布的《意见》亮点在于坚持市场化、法制化取向，突出以信息披露为中心的监管理念，加大信息公开力度，审核标准更加透明，审核进度同步公开，通过提高新股发行各层面、各环节的透明度，努力实现公众的全过程监督。监管部门对新股发行的审核重在合规性审查，企业价值和风险由投资者和市场自主判断。近日，在国元期货举办的高峰论坛上，基金经理王克玉也肯定改革方向：“以前上市，决定权在监管部门，企业只要通过了监管部门的审核，就跨进了资本市场，现在则是重视信息公开披露和真实性，企业的评判交由市场来决定，符合国际市场规则，是一种进步。 ”

刚刚在香港成功上市的徽商银行相关负责人也坦承，境外上市最大的感受就是信息披露要求非常详尽、真实，不管是好是坏，统统“见光”，最后交由市场评判。

“这些都要求我省在推进企业上市过程中要进一步把握《意见》的精神实质，处理好政府引导、市场主导和企业自主决策的关系，主要发挥好市场的决定性作用，有关部门要为企业上市提供优质的服务和营造良好的环境。”省经信委有关负责人认为，《意见》的实施也意味着我国新股发行体制的市场化程度更高，新股发行过程更为透明，企业上市预期更为确定，信息披露也更加规范，这就要求皖企要练好内功，才能通过发行上市，利用资本市场加快企业发展。

政府金融办等相关部门正在加强分类指导，引导企业根据自身实际，合理选择主板、中小板、创业板以及海外等上市方向，按照培育、辅导、申报、在审等不同上市工作阶段，有针对性地开展指导，形成批次推进的良好局面。

强化中小投资者保护措施

“暂停一年多的IPO再次重启，不仅影响着市场热点和情绪，也给股民带来了打新机会。”业内专家表示，新股从审核制逐步走向注册制，用制度完善解决发行价“三高”问题，并且通过改进申购新股制度，加强了对市场主体参与的约束力度。加上之前证监会的反复核查，大大提高了新股的投资价值，为一、二级市场的投资者带来更多的投资机会。

《意见》从五个方面制定措施，加强投资者保护：一是促进发行人使用浅白语言，真实、准确、完整地披露公司情况，加强风险揭示。二是促进公平合理定价，限制发行人定高价，防止投资者报高价，抑制上市后盲目炒作新股。比如，把减持与发行价挂钩，要求发行人制定股价稳定预案，定价时要先去掉报价最高的10%的申购量等。三是新股配售尊重中小投资者申购意愿，调整回拨机制和网上配售机制，如果中小投资者申购踊跃，网上发行股票的数量最高可达公开发行股票总数的80%，网上配售机制将更加有利于中小投资者申购。四是强化信息披露违法行为的赔偿责任。因信息披露违法行为给投资者造成损失的，发行人及其控股股东、相关中介机构等责任主体必须依法赔偿投资者损失。五是加强监管执法，坚决打击违法违规行为，建立投资者保护的法律保障。

此外，证监会明确借壳上市条件与IPO标准等同，同时创业板不允许借壳上市，有利于遏制市场对绩差股的投机炒作，从根本上减少内幕交易的动机，形成有效的退市制度。在促进上市公司分红方面，本次改革从制度入手，有利于市场分红成熟化。

IPO重启，将意味着成长类股票的供给增加，对创业板、中小板个股造成压力。专家提醒，“目前创业板大部分个股估值都在50倍以上，新股发行消息出来当天就出现大面积跌停，随后部分个股也继续下跌。持有创业板个股的投资者回避前期涨高的高估值高价股。 ”2014年创业板成长股行情将会继续分化，真成长股仍有上涨空间，而伪成长股则会进一步调整。（蒋明 冯珉）